陈忠瑞专栏-赤字绵绵无绝期
2018-03-31 11:21  贵网  进入贵社区   复制本文地址

  「贸易大战没有赢家」,这个道理眾所皆知,尤其是全球最大两个经济体,所以中美贸易大战会不会失控?答案显而易见。就像两只大象打架,虚张声势剑拔弩张,但是很少打到你死我活,也许贸易大战并不可怕,美国双赤字却悄悄来到歷史临界高峰,「贸易大战有时尽,赤字绵绵无绝期」。
 
  川普一直是经济大师熊彼得的信徒,力行「创造性破坏」的原理,先把大炮给扛出来,破坏原来的贸易结构,再从中创造国家利益,各国碍于美国强大市场,互相妥协是唯一的解药,而且贸易战引发全球经济大萧条,歷史殷鑑犹存。
 
  就在「川金会」有眉目之际,川普马上发动史上对单一国家最大的贸易大战,即对中国大陆近600亿美元,多达1,300项商品,加徵25%关税,中国大陆也随即反制,宣布30亿美元报復性关税,不禁令人回想到,1929年贸易保护主义的「斯姆特-霍利关税法」(The Smoot-Hawley Tariff Act),该法案对2万多项进口商品关税调升至歷史最高,欧洲随即强力报復,美国贸易因而骤降一半,美股出现大崩盘,导致1930年代的经济大恐慌大萧条,而大萧条时代也埋下纳粹法西斯主义兴起,最后引爆二次世界大战。所以贸易大战失控,将引发大灾难,希望最终只是虚张声势。
 
  贸易大战可能引发经济衰退,川普总统为何还执意孤行?当然源自于逐渐失控的「双赤字」(Twin Deficits),即经常帐赤字(Current Account Deficit)和财政赤字(Fiscal Deficit),美国在80年代至90年代初期,也是受累于双赤字,导致低迷的经济及居高不下的失业率,期间华尔街股市也出现史上单日最大崩盘的黑色星期一,而目前美国的双赤字又来到歷史的高峰,而且增速惊人,川普执政压力不断升高。
 
  首先看一下引发此次贸易大战的美国贸易赤字,去年川普上任首年贸易赤字大幅增加12.1%至5,660亿美元,创下2008年来最高水平准,其中对中国逆差上升至3,750亿美元,占美国整体贸易赤字的66%,今年元月份更高达566亿美元,创下2008年10月以来单月新高,年增率高达16.2%,而且是连续五个月扩大。
 
  在川金会即将登场之际,美国开启了贸易大战,中国领导人应有「悔教夫婿觅封侯」的感慨,忙也帮了,大刀依旧架上来,就在此时,北韩领导人奔赴北京研商,这对未来的川金会可能投下新的变数。史有名训,政治与经济是不可分的 。
 
  再看一下美国的国债,就在3月下旬,美国国债首度超过21兆美元,也超过了美国19.7兆美元的经济总值,国债占经济成长率(GDP)比重飙上107%,2月税收减少9%,赤字增加12%至2,150亿美元,年增率高达12%,近6个月更大幅增加1兆美元,而川普大幅减税,增加国防预算及基础建设支出,负面效应逐步浮现,恐怕让政府赤字一发不可收拾。
 
  回顾10年前次贷危机后的新一波景气循环,美国GDP规模从14.5兆成长至19.7兆美元,增加36%,同期间国债从不到10兆美元增加至21兆美元,增幅高达120%,远大于经济成长速度,美国国家信用评等也因此在2011年8月,丧失了一直维持的AAA评等,如果政府持续发债,美国国债利率上升,对国债更是雪上加霜,而经济学家预估在未来两年联邦支出将增加3千亿美元,明年预算赤字可能突破1兆美元,联邦赤字占GDP比重将突破5%,创下二次大战以来最高水准,甚至高于欧元区的3%的标准。
 
  贸易大战没有赢家,只有妥协一途,大国之间可以博弈,小国只能臣服,否则可能被踩死。也许贸易大战终将落幕,但是失控的「双赤字」却是挥之不去的经济幽灵,贸易大战是全球股市短期震盪元凶,双赤字才是长期经济循环的挽歌。
作者:admin 来源:未知 

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