股市并不具备“把好企业留在国内”的条件
2018-01-23 13:48  贵网  进入贵社区   复制本文地址

    日前,证监会相关负责人张慎峰表示,要把好企业留在国内、让好企业尽快上市、让融资者得到更快发展、让投资者得到更多回报,应当成为市场各方努力追求的共同目标,为建设资本市场强国注入满满正能量。其表态也引起市场的强烈关注,不过,要真正实现“把好企业留在国内、让好企业尽快上市”却并不容易。
    
    国内主要的互联网公司如新浪、搜狐、网易等都没有在A股上市,亦即没有留在国内资本市场。近年京东、阿里巴巴等企业也没有选择A股市场挂牌,这些好企业没有留在国内,不是其不想在A股上市,而是A股所存在的制度性障碍阻碍了其在A股挂牌。
    
    个人认为,把好企业留在国内,包含两方面的内容。一是赴境外上市的好企业让其回归A股挂牌;二是把国内目前还没有赴境外挂牌的好企业留下来。境外上市的企业中,中概股是最受关注的。前几年曾掀起一股中概股回归的热潮,但由于引发A股的中概股概念股的疯狂炒作,且中概股回归主要是为了享受高溢价,监管部门收紧了中概股回归的口子。时至今日,近两年也只有360私有化后其借壳上市的申请获证监会通过。而360之所以能实现回归,主要原因是360属于符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市的中资企业,中概股如果不符合这个条件,是很难实现回归的。
    
    像阿里巴巴等中概股回归还存在“同股不同权”的双层股权结构的障碍。目前A股挂牌的所有上市公司,都是属于“同股同权”的,这是由现行《公司法》所规定的。至少在可以预见的将来,阿里巴巴这样的优秀企业回归A股的希望不大。然而,“同股不同权”在今后某些创新型企业中或许会形成一股热潮。但只要存在“同股不同权”现象,即使是好企业,也无法留在国内上市。
    
    好企业在A股挂牌的另一障碍即为有盈利要求。目前,无论是沪市主板,还是深市的中小板与创业板,企业要想上市,都需要跨过盈利的门槛。像京东这样的企业原来一直亏损运营的,即使是好企业,目前的A股也无法接纳进来。因此,对于某些好企业而言,A股还无法把其留下来,当然更不可能让好企业尽快上市了。
    
    自错失阿里巴巴这样的好企业之后,我国香港市场准备接纳“同股不同权”的企业挂牌,港交所也向阿里巴巴抛出了橄榄枝,马云也表达了会考虑的态度。因此,“同股不同权”的好企业,今后既可在美国市场挂牌,也可在香港市场挂牌,但在A股挂牌,目前还看不到希望。
    
    A股市场真正要把好企业留下来,让好企业尽快上市,一方面需要突破法律上的障碍,另一方面也需要制度上的创新。否则,某些能在美国市场、香港市场挂牌的好企业,将永远与A股市场无缘。
    
    在笔者看来,尚未实现盈利,但已有一定规模,且年营业收入超过5000万元有前景的企业,今后在A股挂牌应该不成问题。像360这样,符合国家产业政策,拥有核心技术的中概股实现回归也是非常有希望的。但要把所有的好企业都留在国内,显得有点勉为其难,客观上A股也不具备这样的条件。
作者:admin 来源:未知 

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